【信達證券】國家能源局發文上調2015年光伏電站建設規模至17.8GW，超預期！此次超預期驗證了目前是新能源政策醞釀期的判斷，配額制預計也將于近期出臺，光伏不光今年超預期，未來長期超預期的概率也比較大（成本下降、環保壓力、互聯網推動等）。我們堅定看好光伏電站的投資機會！點評如下：

1.量和增速有保障，尤其是分布式。2015年光伏電站建設規模至17.8GW，其中分布式光伏電站規模不設上限。2014年光伏新增并網裝機量約10.6GW，《征求意見稿》中計劃2015年新增光伏并網裝機15GW，其中地面電站8GW，分布式電站7GW；這次能源局2015年光伏電站建設規模超預期，比《意見稿》中并網裝機量上調了接近20%，更比2014年并網裝機量增長約70%；分布式將是100%以上的增速（去年完成并網2.52GW）。這將有利于光伏電站建設及運營商拿路條，并提升電站投資熱情。

2.盈利和估值提升因素不斷催化。目前的降息周期有利于持續提高電站收益率。此外，近日，廣州碳排放權交易所和北京環境交易所先后完成了中國核證自愿減排量（CCER）的第一單，有望推動國內碳交易市場的逐步成熟。根據我們的測算，以目前CCER的成交價格（19元/噸）,CCER的收益可以提高光伏電站1個百分點的內部收益率（IRR）。 隨著光伏尤其是分布式規模的不斷擴大，資產證券化、能源互聯網、互聯網金融等訴求和應用將陸續落地，進一步提升行業熱度！

3.標的方面：首先是光伏運營商：林洋電子、彩虹精化、愛康科技、科陸電子、京運通等；其次是EPC等光伏電站參與者：東方日升、森源電氣、中利科技、精工鋼構、陽光電源，中環股份等。